现货方面，主产区价格变动：6517锰硅内蒙5580（+30）元/吨；广西5550（-）元/吨；宁夏5580（+60）元/吨；贵州5550（-）元/吨。

　　内蒙成本5730（-20）元/吨，广西生产成本6348（-）元/吨，内蒙生产利润-150（+50）元/吨。

　　康密劳公布2025年6月对华加蓬块报报价4.4美元/吨度，环比下跌0.4美元/吨度。

　　港口锰矿震荡运行，伴随贸易商亏损加剧，低价出货意愿下滑。天津港600717）半碳酸成交围绕32.5-33元/吨度，南非高铁30.5-31元/吨度，加蓬36.5元/吨度左右，澳块38-39元/吨度。钦州港半碳酸价格34元/吨度上下，澳籽37-37.5元/吨度，加蓬块价格39-40元/吨度。

　　本期南非锰矿全球发运总量38.15万吨，较上周环比下降40.39%；澳大利亚锰矿发运总量4.67万吨，较上周环比下降23.23%；加蓬锰矿发运总10.24万吨，较上周环比下降45.77%。到港量方面，中国到货来自南非锰矿34.97万吨，较上周环比上升125%；澳大利亚锰矿3.23万吨，较上周环比下降58.83%；加蓬锰矿3万吨，较上周环比下降37.82%。截至5月8日，全球主要国家发往中国锰矿的海漂量为162.99万吨；南非到中国的海漂量为67.25万吨；澳大利亚到中国的海漂量为0万吨；加蓬到中国的海漂量为16.28万吨。

　　库存方面，截至5月9日，中国主要港口锰矿库存394.8万吨，环比+23.1万吨；其中天津港310.9万吨，环比+24.8万吨，钦州港83.4吨，环比+2.9万吨。

　　Mysteel统计全国187家独立硅锰企业样本开工率37.53%，较上周减3.21%；日均产量24575吨，减1540吨。周度产量172025吨，环比上周减5.90%。

　　五大钢种硅锰周需求125861吨，环比上周减1.83%；日均铁水产量245.64万吨，环比+0.22万吨；高炉开工率84.62%，环比+0.29%；高炉炼铁产能利用率92.09%，环比+0.08个百分点；钢厂盈利率58.87%，环比+2.59个百分点。

　　昨日锰硅主力合约小幅反弹。宏观因素及估值修复逻辑为主，基本面暂时缺乏持续反弹基础。基本面来看，锰硅维持减产，本周减产速度有所加快，目前受盘面价格持续下行影响，盘面套保利润逐步亏损，仓单及有效预报开始回落，以厂库累库来体现。需求端，铁水产量维持高位，钢厂利润修复，成材社库累库及表需冲高回落，关注后续出口边际变化。锰矿方面，本周全球锰矿发运环比下滑，受南非矿到港量骤降的影响，港口库存环比下滑，但结合未来锰矿发运数据推演，未来锰矿到港仍将维持高位。受海外矿山下调远期报价的影响，港口贸易商进口利润倒挂，锰矿处于锰硅负反馈及潜在供应仍有释放空间的压力下，关注5月后South32澳洲矿区销售恢复情况。展望后市，短期锰硅价格延续震荡筑底，仓单止增转降下盘面底部支撑渐强，供需差继续收窄，同时成本端锰矿受贸易商利润倒挂影响也逐步企稳，叠加宏观层面释放利好，预计价格将震荡企稳反弹，但反弹更多基于估值修复，趋势性行情缺乏动力。

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